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【现货】盘面稍强，现货持稳，螺纹基差走弱，热卷基差走强。唐山钢坯+20至3050元/吨。上海螺纹成交价+10在3090元/吨，10月螺纹夜盘基差-43元；热卷+20至3320元每吨，10月合约热卷夜盘基差-4元/吨。

【成本和利润】成本端，焦煤和铁矿整体偏强，成本坍塌的逻辑不强。叠加铁水逐步回升，成本下跌空间有限，目前利润从高到低依次是钢坯>热卷>螺纹。

【供应】高频数据跟踪，一季度产量同比下降1.4%，降幅主要是3月份“两会”环保限产，延迟了钢厂复产节奏。二季度产量继续爬坡，预计4月能见到产量峰值。本周产量持平，增产不明显。铁水回升0.12万吨至239.5万吨；五大材产量-3万吨至855万吨，螺纹钢-2.45万吨至213万吨；热卷产量+1万吨至302.6万吨。

【需求】节后开始验证现实需求情况，关注表需峰值。目前表需逐步回升，本周五大材表需回升7.6万吨至903.6万吨。其中螺纹+9万吨至238.4万吨；热轧-2万吨至310.7万吨。从同比情况看工业材需求同比增长，其中中厚板、冷轧同比增长明显。建筑材目前表需同比下降，后期需要观察建筑材需求峰值评估同比降幅。分行业看，机械部分行业和造船行业需求同比增长，其他行业需求平淡。出口接单持稳，预计4月钢材出口量环比回升。

【库存】本周钢厂库存维持较好去库。五大材库存-48万吨至1764.7万吨。其中螺纹库存-25至802万吨；热卷库存-8至420万吨。

【观点】昨日钢材明显强于原料，其中热卷强于螺纹，螺纹价格冲高后，主力有减仓现象。产业端消息平静，更多受资金行为影响，前期受澳洲柴油短缺有减产预期，铁矿上涨，钢价补涨。钢联周度数据显示，螺纹和热卷表需环比回落，并未增强。但受产量低影响，保持较好去库。需求端并未超预期，但库存维持季节性去库，供需矛盾不大。价格波动弹性主要关注原料端。短期原料对钢价有支撑，10月合约螺纹3050和热卷3200附近支撑明显。维持钢价区间震荡走势判断。螺纹波动区间参考3050-3200；热卷波动区间参考3200-3350。

【操作建议】单边观望

【短期观点】区间震荡

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