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①个别焦企对焦炭发起第二轮提涨，幅度为湿熄焦价格上涨50元/吨，干熄焦价格上涨55元/吨，预计下周落地。需求端本期铁水239.5万吨/天，环比上升0.12万吨/天，增幅收窄。库存方面，上游出货放缓，煤矿库存略有累积。总的来说，首轮落地后，下游利润偏低，但铁水复产需求支撑，第2轮预计下周落地。目前焦煤回归基本面，供应压力明显，煤焦面临05期现回归预期，建议交割前维持偏空思路。

②据海关总署数据显示，2026年1-2月进口炼焦煤总量为1982.68万吨，同比2025年增长5.21%。其中，1月份进口炼焦煤为1175.71万吨，2月为806.97万吨，环比降31.36%。出口焦炭方面，根据海关总署公布的出口焦炭数据，1–2月中国焦炭出口总量为143.41万吨，同比降41.87%。其中2月焦炭出口59.37万吨，环比降29.35%，同比增41.99%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：暂时观望

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