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焦炭第九轮提涨已落地，湿熄焦与干熄焦分别上调50元/吨和55元/吨，第十轮提涨预期尚存。供应端受山西煤矿阶段性停产影响，产能有所收缩，但复产进程持续推进。需求端铁水产量维持高位，支撑焦炭价格，而蒙煤降价去库现象显现，库存持续消化有助于盘面阶段筑底。

①焦炭第9轮提涨落地，幅度为湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨，第10轮提涨存预期。供应方面，5月23日起山西炼焦煤矿山共计165座煤矿存在停产现象，产能合计21870万吨。截至7月1日，复产煤矿数量为95座，产能共计12500万吨；当日处于停产煤矿共计70座，产能共计9370万吨。总的来说，下游铁水产量偏高，第10轮提涨存预期，蒙煤出现降价去库现象，随着库存持续去化，预计盘面或阶段筑底，后续需关注蒙煤去库持续性。

②据海关总署数据显示，1-5月进口炼焦煤数量达5469.58万吨，同比2025年增24.91%。其中，5月我国进口炼焦煤总量为1114.50万吨，环比4月下降1.38%，同比2025年5月大幅增长50.87%。出口焦炭方面，1-5月中国焦炭及半焦制品出口总量为323.9万吨，同比增加8.13%；其中5月焦炭及半焦制品出口52.5万吨，环比上月下降31%，同比下降22.57%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏低。

市场研判：震荡运行