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河北、山西主流焦企提涨焦炭50-55元/吨，钢厂暂未回应。供应端山西部分煤矿停产，下游铁水产量偏高，蒙煤降价去库，盘面或阶段筑底。1-5月进口炼焦煤同比增24.91%，5月进口量环比微降；焦炭出口总量同比增加，但5月出口量环比下降31%。综合利润、基差及绝对价格，当前估值中性偏低，预计市场震荡运行。

①河北、山西等地主流焦企对焦炭价格发文上调，涨幅为50-55元/吨，计划于7月6日0时起执行，主流钢厂暂未回应。供应方面，5月23日起山西炼焦煤矿山共计165座煤矿存在停产现象，产能合计21870万吨。截至7月1日，复产煤矿数量为95座，产能共计12500万吨；当日处于停产煤矿共计70座，产能共计9370万吨。总的来说，下游铁水产量偏高，蒙煤出现降价去库现象，随着库存持续去化，预计盘面或阶段筑底，后续需关注蒙煤去库持续性。

②据海关总署数据显示，1-5月进口炼焦煤数量达5469.58万吨，同比2025年增24.91%。其中，5月我国进口炼焦煤总量为1114.50万吨，环比4月下降1.38%，同比2025年5月大幅增长50.87%。出口焦炭方面，1-5月中国焦炭及半焦制品出口总量为323.9万吨，同比增加8.13%；其中5月焦炭及半焦制品出口52.5万吨，环比上月下降31%，同比下降22.57%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏低。

市场研判：震荡运行