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钢矿成交缩量，钢材震荡偏弱。昨唐山钢坯及上海螺纹、热卷均下跌20元，铁矿价格小幅下行。五大材产量和表需双降，总库存累积，高炉铁水回落。地产数据仍较差，钢材出口同比下降。虽工业利润增加，但钢厂利润低，且宏观层面美联储收紧概率大。综合来看，中期走势震荡偏弱。建议轻仓持有卖出RB2610-C-3300期权策略。

主要逻辑：

①昨唐山钢坯下跌20，上海螺纹跌20，上海热卷跌20。昨青岛港PB粉跌6，超特粉跌4，卡粉跌7。昨全国主流贸易商建材成交量环比减9%，铁矿石港口现货成交环比减26%。本期五大材周度产量和表需均下降，总库存累积。本期247家钢厂高炉日均铁水241.27万吨降1.98万吨。47港铁矿库存1.7326亿吨减135.6万吨。

②2026年1-5月地产销售、新开工和施工数据仍较差。相关部门发文明确新增建设用地原则上不得用于经营性房地产开发。2026年6月RatingDog制造业PMI录得51.7，环比回落0.1%。2026年1-5月规模以上工业企业利润同比增加18.8%。2026年1-5月钢材出口同比下降8.1%。2026年1-5月挖掘机国内销量同比增加18.5%。2026年1-5月进口铁矿石同比增6.3%。2026年1-5月433家矿山企业铁精粉产量累计同比下降3.7%。

③综合来看，本期五大材周度产量和消费均下降，总库存累积。高炉铁水见顶回落，铁矿港口库存去化但处于高位。地产销售、开工、施工和竣工数据仍较差。钢材产品实施出口许可管理，部分钢材产品出口转内销，钢材出口同比下降。2026年国补强度有所下降。原油价格大涨，美联储货币政策收紧概率较大。钢厂利润低。中期震荡偏弱。

投资建议:建议轻仓持有卖出RB2610-C-3300期权投资策略。

风险及关注点：宏观政策。