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焦企第10轮提涨遇阻，鉴于钢厂利润偏低及检修增多，焦炭首轮提降预计下周开启。供应端山西部分煤矿停产，蒙煤恢复通关后价格承压。需求端铁水回落，煤焦供需双弱。数据显示1-5月进口炼焦煤同比增24.91%，焦炭出口同比增8.13%。目前煤焦估值中性偏低，市场预计震荡运行，关注前低支撑。

①焦企第10轮提涨遇阻，现无落地预期，i鉴于目前钢厂陆续检修且利润水平较低，首轮提降预计将于下周开启。供应方面，5月23日起山西炼焦煤矿山共计171座煤矿存在停产现象，产能合计23060万吨。截至7月8日，复产煤矿数量为98座，产能共计13495万吨；当日处于停产煤矿共计73座，产能共计9565万吨。蒙煤将于今日恢复通关，甘其毛都口岸假期间库存已跌破400万吨，但价格并无有效支撑，预计恢复通关后，蒙煤价格仍将继续承压，需求端钢厂利润偏低并陆续公布检修计划，铁水见顶回落，煤焦需求支撑走弱，首轮提降即将来临，煤焦供需双弱，关注前低附近支撑。

②据海关总署数据显示，1-5月进口炼焦煤数量达5469.58万吨，同比2025年增24.91%。其中，5月我国进口炼焦煤总量为1114.50万吨，环比4月下降1.38%，同比2025年5月大幅增长50.87%。出口焦炭方面，1-5月中国焦炭及半焦制品出口总量为323.9万吨，同比增加8.13%；其中5月焦炭及半焦制品出口52.5万吨，环比上月下降31%，同比下降22.57%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏低。

市场研判：震荡运行