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7月20日河北、天津钢厂开启焦炭首轮提降，湿熄焦下调50元/吨。供应端山西部分煤矿停产，蒙煤价格承压；需求端铁水回落，煤焦供需双弱。1-6月进口炼焦煤同比增26.49%，6月进口量环比增9.3%；焦炭出口同比增加14.39%。当前估值中性偏低，预计市场震荡偏弱运行。

①7月20日，河北、天津等地钢厂对焦炭采购进行首轮下调，湿熄焦炭50元/吨、干熄焦炭55元/吨，预计2026年7月22日零点执行。供应方面，5月23日起山西炼焦煤矿山共计171座煤矿存在停产现象，产能合计23060万吨。截至7月8日，复产煤矿数量为98座，产能共计13495万吨；当日处于停产煤矿共计73座，产能共计9565万吨。蒙古恢复通关后，蒙煤价格仍将继续承压，价格涨跌互现，关注后续口岸库存。需求端，铁水继续回落，煤焦需求支撑走弱，首轮提降明日落地，煤焦供需双弱，预计震荡偏弱运行。

②据海关总署数据显示，1-6月进口炼焦煤数量达6687.86万吨，同比2025年增26.49%。其中，6月我国进口炼焦煤总量为1218.27万吨，环比5月增9.3%，同比2025年6月大增34.1%。出口焦炭方面，1-6月中国焦炭及半焦制品出口总量为401.08万吨，同比增加14.39%；其中6月焦炭及半焦制品出口77.14万吨，环比上月大增46.8%，同比大增51.38%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏低。

市场研判：震荡偏弱