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中州期货指出钢材市场震荡偏弱。近期五大材产量增加，表需下降，总库存累积，高炉铁水日均237.7万吨降1.51万吨。宏观方面，地产数据较差，制造业PMI回落，钢材出口同比下降5.6%。铁矿港口库存高位，钢厂利润低。综合供需及宏观因素，预计中期走势震荡偏弱，建议持有空单。

主要逻辑：

①昨唐山钢坯维稳，上海螺纹维稳，上海热卷涨10。昨日照港PB粉跌2，卡粉持平。昨全国主流贸易商建材成交量环比增16%，铁矿石港口现货成交环比增3%。本期五大材周度产量增加，表需下降，总库存累积，今关注钢联样本数据。本期247家钢厂高炉日均铁水237.7万吨降1.51万吨。

②2026年1-6月地产销售、新开工和施工数据仍较差。2026年6月RatingDog制造业PMI录得51.7，环比回落0.1%。2026年1-6月规模以上工业企业利润同比增加18.7%。2026年1-6月钢材出口同比下降5.6%。2026年1-6月挖掘机国内销量同比增加20.4%。2026年1-6月进口铁矿石同比增6.3%。2026年1-6月433家矿山企业铁精粉产量累计同比下降4.7%。

③综合来看，本期五大材周度产量增加，消费下降，总库存累积。高炉铁水继续下降，铁矿港口库存仍处于高位。地产销售、开工、施工和竣工数据仍较差。钢材产品实施出口许可管理，部分钢材产品出口转内销，钢材出口同比下降。2026年国补强度有所下降。美联储货币政策收紧概率较大。钢厂利润低。中期震荡偏弱。

投资建议:空单建议持有，仅供参考。

风险及关注点：重要会议，宏观政策。