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硅铁方面，甘肃供应收缩及成本支撑增强，宁夏、青海价格分别为5500元/吨、5550元/吨。观点认为11合约运行区间参考5500-5950元/吨，可考虑9-11正套。锰硅方面，供需偏宽松，成本松动，广西、宁夏价格分别为5600元/吨、5480元/吨。观点认为11合约运行区间5450-5850元/吨，策略上以空配为主。

【硅铁】

逻辑：甘肃供应收缩，成本支撑仍存。甘肃某厂全线停炉涉及7台矿热炉，单日硅铁供应减量约700吨，约影响4%总供应。7月宁夏结算电价抬升下厂家亏损加深，产区间利润分化。短期铁水维持偏低位，8月中下旬后续成材供需或边际改善，铁水仍有复产预期。非钢需求中金属镁因终端需求偏弱及海外夏休维持弱势。兰炭价格稳中偏强，7月结算电价抬升，甘肃8月电价存上涨预期，成本端支撑仍存。

数据：宁夏5500元/吨，青海5550元/吨。主力合约5860元/吨（+3.61%，+204）。全国136家独立硅铁企业开工率33.82%（+0.58%），日均产量16300吨（+1.37%）。五大钢种硅铁周需求18937.6吨（-1.96%）。宁夏-142元/吨，青海+343元/吨。

观点：11合约运行区间参考5500-5950元/吨，可考虑9-11正套。

【锰硅】

逻辑：供需偏宽松，成本亦松动。锰硅自身供需面变化不大，更多受硅铁情绪影响。锰矿港口现货有企稳迹象，加蓬矿小幅下行。供应方面锰硅供应预计先低后高，短期利润承压及需求偏弱下产量预计维持低位。需求端短期铁水维持偏低位，中下旬供需结构可能出现边际改善。成本方面锰矿仍维持供需宽松格局，高位港口库存对价格有所压制。

数据：广西5600元/吨，宁夏5480元/吨。主力合约5682元/吨（+0.42%，+24）。全国187家独立硅锰企业开工率30.04%（-0.38%），日均产量23710吨（-635吨）。五大钢种硅锰周需求116871吨（-1.97%）。中国锰矿总库存578万吨（-7.7万吨）。

观点：11合约运行区间5450-5850，策略上以空配为主。