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①主流钢厂计划对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，焦炭第4轮提涨全面落地。据Mysteel调研，山西煤矿安全生产形势本周继续升级，截至5月25日上午最新调研结果显示：目前山西炼焦煤矿山停产煤矿数量已升至109座，产能总计1.22亿吨，影响原煤日产31.95万吨，部分煤种价格较上周上调80-130元/吨。总的来说，由于目前焦钢产业链整体库存普遍偏低，供应端的突发收紧极易引发下游焦化厂和钢厂的恐慌性补库。昨日有部分自查完毕的矿点恢复生产，但主产区多数煤矿仍在开展安全检查工作，短期内焦煤供应偏紧的格局难以改变，价格易涨难跌。

②据海关总署数据显示，1-4月中国累计进口炼焦煤4355.08万吨，较2025年同期的3640.03万吨增长19.64%。其中，4月中国炼焦煤进口量为1130.04万吨，月环比下降9.04%，同比增长27.07%。出口焦炭方面，1-4月中国焦炭及半焦制品出口总量为271.4万吨，较去年同期增加39.6万吨；但其中4月焦炭及半焦制品出口76.2万吨，环比上月增加24.5万吨，同比增加21.3万吨。。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏低。

市场研判：震荡运行