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铁矿石市场呈现供需宽松格局，海运费回落及库存累积压制价格。现货主流矿种价格普跌，09合约基差收窄至10元/吨。供给端全球发运量3347万吨仍处高位，澳洲发运减量但巴西增量明显。

【现货】主流矿粉现货价格：日照港PB粉-14至710元/湿吨，巴混-14至779元/湿吨，卡粉-7至868元/湿吨。

【期货】截止6月17日收盘，铁矿主力合约-2.61%（-20），收747.5元/吨。

【基差】最优交割品为纽曼粉、PB粉等。PB粉和巴混仓单成本分别为758元和797元。09合约PB粉基差10元/吨。

【需求】本期247家日均铁水产量240.86万吨，环比+0.14万吨；高炉开工率84.25%，环比-0.31%；高炉炼铁产能利用率90.29%，环比+0.05%；钢厂盈利率55.84%，环比-3.47个百分点。

【供给】本期全球发运环比小幅下滑，整体仍处于高位，减量主要在澳大利亚、加拿大、几内亚等地。全球发运量3346.9万吨，环比下降200万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2897.7万吨，环比减少21.5万吨。澳洲发运量2027.7万吨，环比减少71.8万吨，其中澳洲发往中国的量1801.0万吨，环比增加16.9万吨。巴西发运量870.0万吨，环比增加50.3万吨。45港口到港量2726.4万吨，环比减少4.8万吨。

【库存】截至6月11日，45港库存16564.2万吨，环比+83.1万吨；日均疏港量338.69万吨，环比+1.73万吨；钢厂进口矿库存8911.13万吨，环比+57.75万吨。

【观点】昨日铁矿盘面大幅下行，主要受C3航线海运费大幅回落的影响。受成材利润再分配、海运费回落以及累库的影响，铁矿价格承压运行。基本面来看，供应端方面，近期全球铁矿石发运显著走高。主流矿山财年冲量略不及预期，非主流依旧贡献主要增量，在现阶段矿价之下仍有增产动力。需求端来看，铁水尽管仍维持在240万吨左右，但后续边际增长空间有限。近期受煤焦价格上涨影响，钢厂盈利率持续回落，叠加成材终端需求面临转弱预期，铁水边际增长空间有限。成材供需暂无显著矛盾，淡季之下负反馈的可能仍需观察。库存层面，铁矿全口径库存维持累库，港口及钢厂近两周库存环比小幅累库，压港量维持高位，在铁矿高供应格局下，后续预计维持累库格局。近期铁矿C3航线运费亦开始快速回落，霍尔木兹海峡放开，能源成本下降下短期铁矿海运费难有支撑。综合来看，铁矿石处于供给边际走强、铁水增速放缓、海运费回落、成材利润再分配的格局中，短期人民币升值亦降低进口成本。预计后续铁矿石价格将维持承压运行的态势，短期铁矿或下探95美金（折盘面720附近）考验非主流供应弹性。