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焦炭期货主力2609合约震荡收跌至2073元，基差维持负值。现货端第七轮提涨落地，第八轮启动，吕梁准一级干熄焦出厂价1860元/吨。焦化利润承压，全国平均仅21元/吨，供应端产量微降至112.6万吨/日。需求端铁水产量240.86万吨/日，钢厂复产放缓。库存总量1078.4万吨，上游及钢厂累库，港口去库。成本支撑来自焦煤供应受限，但钢价偏弱压制上涨空间。策略建议观望，2609合约区间参考1900-2100元。

【期现】截至6月17日收盘，焦炭期货震荡走势，以收盘价统计，焦炭主力2609合约-10.5（-0.50%）至2073.0，焦炭远月2701合约-0.5（-0.02%）至2109.5，9-1价差走弱至-36.5。现货方面，主流焦企第七轮提涨15日落地，第八轮提涨启动，港口贸易报价跟随期货波动。吕梁准一级干熄冶金焦出厂价格报1860元/吨（第7轮提涨价格），日环比+0.0元/吨，对应厂库仓单2060.0元/吨，基差-13.0元/吨；日照准一级冶金焦贸易价格报1750元/吨，环比-20.0元/吨，对应港口仓单2037元/吨（对标），基差-36.0元/吨。

【利润】全国独立焦化厂全国平均吨焦21元/吨；山西准一级焦平均盈利37元/吨，山东准一级焦平均盈利59元/吨，内蒙古二级焦平均盈利44元/吨，河北准一级焦平均盈利69元/吨。

【供给】截至6月11日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.9万吨/日，周环比-0.4万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量47.6万吨/日，周环比-0.1万吨/日，总产量为112.6万吨/日，周环比-0.5万吨/日。

【需求】截至6月11日，日均铁水产量240.86万吨/日，环比+0.14万吨/日；高炉开工率84.25%，环比+0.31%；高炉炼铁产能利用率90.29%，环比+0.05%；钢厂盈利率55.84%，环比-3.47%。

【库存】截至6月11日，焦炭总库存1078.4万吨，周环比+2.0万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存94.4万吨，周环比+4.5万吨，247家钢厂焦炭库存703.2万吨，周环比+3.6万吨，港口库存280.9万吨，周环比-6.1万吨。

【观点】矿难后焦煤供应严重受限，焦煤价格大幅上涨给予焦炭成本支撑，焦炭现货连续提涨，期货调整后继续创出新高。现货端，主流焦企提涨第七轮于6月15日全面落地，预计很快提涨第八轮。供应端，尽管焦炭连续提涨，但焦煤上涨更多，焦化利润下滑，开工高位略降。需求端，钢厂复产放缓，铁水产量小幅回升，钢材表需下降，钢价偏弱走势对于煤焦上涨有一定压制。库存端，上游小幅累库，下游小幅累库，港口贸易出货较大，整体库存中位水平。美伊达成协议，将于本月19日在瑞士签署，原油大跌。策略方面，期货放宽限仓后增仓上涨，近期冲高回落，现货仍处于提涨趋势，单边建议观望，焦炭2609合约运行区间参考1900-2100，套利建议9-1正套。