铁矿石方面，钢厂利润承压，铁水短期或见顶。螺纹钢与热轧卷板均呈现供需宽松格局，钢价维持低位振荡。焦炭及焦煤价格表现为宽幅震荡。动力煤煤价回调趋势偏强，需重点关注库存变化。
宏观面美国非农数据低于预期，风险偏好升温。焦煤方面，产地安监严格，蒙煤口岸闭关致短期供应紧平衡，但下游承接不足，铁水产量增速放缓，预计短期震荡调整。焦炭方面，钢厂盈利率下滑，减产增多，焦炭第十轮提涨遭遇抵触，库存压力抬升，预计短期宽幅震荡。两者技术面MACD绿柱收窄，投资者需注意风险控制。
铁矿石：发运增、到港减，铁水维持高位，库存回落支撑矿价，I2609合约震荡偏多。螺纹钢：产量上调，表需回升但淡季累库，利润收窄致钢价区间整理，RB2610合约回调短多。热卷：产量增、表需微增且累库，成本支撑与供给宽松并存，HC2610合约震荡偏多。宏观方面关注俄乌冲突进展及国内安全生产部署。三者技术面MACD重心上移，均提示注意风险控制。
钢材进入传统消费淡季，成品库存持续累积至1623万吨，周增22万吨。钢厂产量维持高位，日均铁水243.3万吨，但出口订单偏弱，电炉及高炉普遍亏损。价格跟随铁矿、焦煤原料波动，唐山钢坯3000元/吨，上海螺纹3050元/吨。整体呈现区间震荡偏弱运行态势，建议短期观望，等待铁矿企稳带动钢价止跌。
澳洲矿山财年冲量结束致全球发运季节性回落。铁水产量虽维持高位，但钢厂亏损加剧引发检修增多，后续产量或见顶，整体供需格局偏宽松。数据显示PB粉现货699元/湿吨，45港库存周减91.35万吨至16.700259万吨，主力合约运行于720-760元/吨区间。观点认为铁矿石将呈宽幅震荡，供需宽松格局未变，需持续跟踪铁水减产持续性。
焦煤方面，国内供应边际修复，现货坚挺但期货受钢材弱势及蒙煤高库存压制走弱，基差扩大至412.5元，建议单边观望，关注9-1正套。焦炭方面，成本抬升推动现货第九轮提涨落地，但钢厂复产放缓及钢材走弱限制上行空间，焦化利润收缩，总库存微增。鉴于期现背离，焦炭亦建议单边观望，套利选择9-1正套操作。
硅铁方面，宁夏电价上调支撑成本，但钢厂检修致需求走弱，供需转宽松，主力合约5714元/吨，短期在5600-5900元/吨区间震荡。锰硅方面，锰矿供应宽松及云南电价下调加大供应压力，叠加钢材淡季需求疲软，供需双宽松，主力合约5782元/吨，价格震荡偏弱，运行区间5650-5900元/吨。需跟踪主产区产量及南非锰矿发运情况。
广发期货指出，随着澳洲矿山财年冲量结束，铁矿石发运呈现季节性回落。需求端铁水产量维持高位，但钢厂检修增多，导致港口库存微降而钢厂库存累积，整体供需格局趋于宽松。市场数据方面，PB粉现货报699元/湿吨，45港库存降至1.67亿吨（环比减少91.35万吨），主力合约收于740元，跌幅0.48%。基于当前基本面，预计铁矿石价格将在720-760元区间内宽幅震荡。后续需重点跟踪铁水产量变化及钢厂实际补库节奏，以判断供需平衡的边际演变。
焦煤方面，山西煤矿复产修复供应预期，但钢材需求疲软拖累盘面，期现背离致基差扩大。主力2609合约收于1267.5元，总库存周减80.3万吨至3843.6万吨。预计价格在1150-1350元区间震荡，建议关注9-1正套机会。
